2016-03-24
與歐美國家相比，中國綠色金融起步較晚，僅綠色信貸形成了較為完整的體系。不過(guò)，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，今年中國綠債市場(chǎng)將正式成形。今年中國綠色債券發(fā)行量將達3000億元，與去年全球總量相當。
“央行會(huì )同其他部門(mén)一起支持綠色金融的發(fā)展?！?月20日，中國人民銀行行長(cháng)周小川在中國發(fā)展高層論壇說(shuō)。周小川稱(chēng)，這也是今年G20準備納入的議題，為此成立了工作組，正積極做準備，其中包括若干支持綠色發(fā)展的融資方式。
與歐美國家相比，中國綠色金融起步較晚，僅綠色信貸形成了較為完整的體系。不過(guò)，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，今年中國綠債市場(chǎng)將正式成形。
“中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )即將下發(fā)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行非金融機構綠債融資工具的重要文件，預計幾個(gè)月后綠債所有相關(guān)規則文件將齊備，屆時(shí)中國綠債市場(chǎng)將正式成形。”馬駿在3月17日召開(kāi)的第八屆兩會(huì )代表綠色債券、綠色金融、綠色發(fā)展座談會(huì )表示。
他認為，按此速度中國今年將成為全球最大綠債市場(chǎng)。2015年，全球綠色債券發(fā)行規模為424億美元，創(chuàng )紀錄新高。今年中國綠色債券發(fā)行量將達3000億元，與去年全球總量相當。
不過(guò)，即便如此，我國金融市場(chǎng)離“綠色”還很遙遠。全國政協(xié)委員、全國社會(huì )保障基金理事會(huì )副理事長(cháng)王忠民認為，綠債在金融市場(chǎng)中的地位微乎其微，金融充其量只是“點(diǎn)綠”，連“染綠”都尚未達到。
綠債市場(chǎng)即將正式成形
2015年，是中國綠色債券市場(chǎng)元年。去年9月中共中央、國務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次明確提出“要建立我國的綠色金融體系”。
去年12月22日，中國人民銀行發(fā)布的《關(guān)于在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》，和中國金融學(xué)會(huì )綠色金融專(zhuān)業(yè)委員會(huì )（下稱(chēng)“綠金委”）發(fā)布的《綠色債券支持項目目錄（2015版）》，標志著(zhù)中國綠色債券市場(chǎng)的正式啟動(dòng)。
“從中國角度來(lái)考慮，自發(fā)型平臺周期長(cháng)、監管操作可行性更差。因此，基于中國國情，采用了中國金融部門(mén)推動(dòng)的做法來(lái)制定規則?！瘪R駿表示，這是國際上首次由政府推動(dòng)綠債市場(chǎng)規則的出臺，歐美等其他國家都是自發(fā)型的。
規則文件出臺后，1月份興業(yè)銀行和浦發(fā)銀行就申請了1000億元的綠債額度，已發(fā)行300億元。2月，青島銀行又獲批80億元，已發(fā)行30億元。目前還有多只綠債正排隊等待批準。
國家發(fā)改委于2月14日印發(fā)了《綠色債券發(fā)行指引》，上海證券交易所于3月16日公布了《關(guān)于開(kāi)展綠色公司債券試點(diǎn)的通知》。據馬駿透露，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì )即將下發(fā)在銀行間市場(chǎng)發(fā)行非金融機構綠債融資工具的重要文件，預計幾個(gè)月后綠債所有相關(guān)規則文件將齊備，中國綠債市場(chǎng)將正式成形。
在全國政協(xié)委員、中國東方資產(chǎn)管理公司原總裁梅興?？磥?lái)，剛結束的全國“兩會(huì )”也透露了一些積極信號。
“我國債券發(fā)行火爆，但債券歸屬?lài)鴦?wù)院三個(gè)不同主管部門(mén)，多頭管理，標準不一，上市交易場(chǎng)所也不統一。不過(guò)，好在‘兩會(huì )’和政府工作報告談到金融改革時(shí)，都將管理體制改革放在最前頭?！泵放d保認為，金融管理體制改革，有利于綠色金融的發(fā)展，特別是綠債、綠色產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展和交易。
綠債發(fā)行之前，需第三方機構認證債券是否為綠債，評估其項目產(chǎn)生的綠色效益。接下來(lái)要著(zhù)力培育本土第三方認證機構和綠色評級制度，從體制出發(fā)降低綠債發(fā)行成本。
目前，國內僅中央財經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心（RCCEF）一家，未來(lái)要培養更多的國內第三方認證機構，增強綠債信息披露的透明性，吸引更多投資者。將所有債券的綠色程度用量化方式評級，以此影響不同類(lèi)型企業(yè)的發(fā)債成本。例如，污染型債券綠色評級差，成本要上升。
馬駿希望，綠債能享受?chē)鴤粯拥拿舛惔?，梅興保也認同這一觀(guān)點(diǎn)。
“這有什么好處？我和興業(yè)銀行的老總談起此事時(shí)，他說(shuō)興業(yè)銀行可以將1000億元的綠債發(fā)行量擴大到2000億元?！瘪R駿表示，若綠債本身成本為4%，免交25％的稅收，成本將下降到3%。這一優(yōu)惠政策將撬動(dòng)巨大的綠色融資和綠色投資，財政成本只要50億元，就能撬動(dòng)幾千億元民間資本進(jìn)入綠債。不過(guò)，這項政策能出臺的難度較大，綠金委正和財政部門(mén)商討。
“雖然北金所現在正式冠名的綠債只有十幾只，但把過(guò)去發(fā)行的還未到期的債券，按照綠金委的綠債標準篩選，實(shí)際上有三百到五百只綠債。假設第三方認證機構將其冠名為綠債，能否搞成綠債指數、各類(lèi)基金產(chǎn)品，在各種平臺交易？銀行間市場(chǎng)已完全開(kāi)放，如果通過(guò)銀行間市場(chǎng)已對外開(kāi)放的通道讓外國人更多的綠色金融投資于綠債，他們可以幫助我們降低綠色成本?！瘪R駿還建議北京金融資產(chǎn)交易所推出綠債指數和綠色基金產(chǎn)品。
“政策性、銀行間的綠債都沒(méi)有，商業(yè)能推廣多少？”王忠民建議，政策性銀行發(fā)債要向綠債傾斜。2015年，國家開(kāi)發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國農業(yè)發(fā)展銀行發(fā)行債券共計2.6萬(wàn)億元。如果這三家政策性銀行發(fā)債時(shí)將綠色作為首要考慮因素，綠債規模將顯著(zhù)擴大。
金融市場(chǎng)離“綠色”還很遠
對于綠色金融，還有多項工作都在進(jìn)行和計劃當中。
“過(guò)去綠色信貸沒(méi)有太多激勵機制，僅靠市場(chǎng)慢慢自發(fā)形成綠色信貸，今后要有動(dòng)力，用貼息和擔保等工具手段降低成本、降低風(fēng)險，推動(dòng)綠色信貸?！瘪R駿說(shuō)，“還要建立綠色產(chǎn)業(yè)基金，這點(diǎn)將在‘十三五’金融規劃當中有具體體現?！?/span>
除綠債外，還要建立綠色股票市場(chǎng)。綠色股票市場(chǎng)一個(gè)重要內容就是綠色股票指數。通過(guò)指數和產(chǎn)品促進(jìn)資本市場(chǎng)進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)，投資綠色企業(yè)。中國綠色股票指數產(chǎn)品只占1%，還有廣闊的空間。
《生態(tài)文明體制改革總體方案》還提到“建立上市公司環(huán)保信息強制性披露機制”。對此，身為綠金委主任的馬駿表示，綠金委成員正在推動(dòng)上市公司和發(fā)債企業(yè)的披露立法工作。同樣，對于在環(huán)境高風(fēng)險領(lǐng)域建立強制性環(huán)境責任保險制度，目前仍在試點(diǎn)積累經(jīng)驗階段，希望幾年后能進(jìn)入立法，企業(yè)能主動(dòng)購買(mǎi)。
“銀行若貸款給污染企業(yè)，污染企業(yè)造成環(huán)境事故，銀行要承擔連帶責任?！瘪R駿稱(chēng)，這項工作從立法討論到制定條例、具體操作，需要幾年的過(guò)程。
不過(guò)，這些工作在王忠民看來(lái)還遠遠不夠。“把所有金融工具列舉一遍，你會(huì )發(fā)現幾乎沒(méi)有一種將’綠色’放在第一的位置，有些甚至遺忘了‘綠色’?！?/span>
全國政協(xié)委員、中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(cháng)賀強也認為，國家對綠色金融的政策支持遠遠不夠，執行政策者對綠色金融必須有高度認識。眼下經(jīng)濟處在轉型期，傳統產(chǎn)業(yè)不想搞，新興產(chǎn)業(yè)支持不了現有經(jīng)濟，投入和產(chǎn)出出現時(shí)間上的錯配。但必須認識到要走低碳環(huán)保的路，必須處理好傳統產(chǎn)業(yè)和新興綠色產(chǎn)業(yè)的關(guān)系。
賀強建議，除了發(fā)行綠債，資本市場(chǎng)還可以設立綠色板塊、低碳板塊，重點(diǎn)扶持綠色低碳產(chǎn)業(yè)。王忠民認為，除此之外，創(chuàng )業(yè)板、中小板和主板還可設立綠色通道，使得綠色企業(yè)可以加隊，減少排隊時(shí)間。
在不良資產(chǎn)端，凡是綠色環(huán)保沒(méi)有做好的企業(yè)，無(wú)需花大力氣救活。王忠民說(shuō)，污染那么重的企業(yè)還要救活，實(shí)際上是鼓勵環(huán)境污染者。
在這個(gè)問(wèn)題上，周小川認為，央行可以在風(fēng)險評估和風(fēng)險防范上給出一定的指導方針。
“如果金融活動(dòng)過(guò)多地支持了二氧化碳排放，支持了化石能源的使用，支持了一些污染的排放，盡管短期來(lái)講沒(méi)有什么問(wèn)題，但是從中期來(lái)看不僅對整體經(jīng)濟不利，甚至對金融機構本身也會(huì )帶來(lái)更多的風(fēng)險?！敝苄〈ū硎?，這些風(fēng)險當前有可能被社會(huì )、被金融界所低估，應該給它們一個(gè)正常的估值，同時(shí)要有前瞻性的估值，使它們真正能夠重視起這件事。